Entschlossene Notenbanken ebnen den Weg– Kapitalmarktausblick

Daniel Arndt, Portfoliomanager bei ComfortInvest

die Sommermonate gehören nicht zu den Wonnemonaten an den Aktienmärkten. Nachdem Aktien zuletzt zweimal zum Monatsbeginn in die Tiefe rauschten, schien das saisonale Muster erneut bewahrheitet. Zahlreichen Krisenherden und einer möglichen US-Rezession zum Trotz, lieferten die Kapitalmärkte ein positives Quartal ab.

Die Marktteilnehmer werteten besonders die erste und größte Zinssenkung der US-Notenbank seit 2020 als Grund zum Jubeln. Fakt ist, der US-Zinsschritt läutet nun vollends die Zinswende ein, was Zentralbanken rund um den Globus Spielraum für weitere Zinssenkungen bietet. Rückläufige Inflationsraten bei einer gleichzeitig soliden Wirtschaft ermöglichen eine erneut laxere geldpolitische Gangart.

Sie ebnen damit den Weg für potenziell im Gleichlauf steigende Vermögenspreise. Zuletzt gehörten allen voran zurückgebliebene Segmente wie z. B. Substanzaktien und Anleihen zu den Gewinnern. Über allem thront weiterhin das bei Investoren noch immer signifikant unterinvestierte Gold, das über drei Jahre rund 50 % mehr Performance einbrachte als der globale Aktienmarkt. Obwohl die saisonal schwächste Marktphase überstanden scheint, wirkt die übliche Jahresendrallye nach diesen Kursanstiegen kaum vorstellbar.

Ambitionierte Aktienbewertungen lassen derzeit kaum Fehlerspielraum bei Unternehmensgewinnen und Marktbedingungen. Inwieweit die USA erneut die fiskalische Schlagkraft besitzt, ihre Wirtschaft bedeutsam anzukurbeln oder die Künstliche Intelligenz zu den erhofften Produktivitäts- und Umsatzsteigerungen führt, wird über die Kursentwicklungen der kommenden Jahre entscheiden. Mehr dazu im Kapitalmarktausblick unserer Investmentnews.

Diesmal in den Investmentnews…

• Rückblick Q3: Achterbahnfahrt an den Aktienmärkten
• Ausblick Q4: Entschlossene Notenbanken ebnen den Weg

Die gesamten “ComfortInvest-Investmentnews – Kapitalmarktausblick für das vierte Quartal 2024” können Sie hier kostenfrei herunterladen.